五年規劃2026-2030 | 香港五年規劃強化離岸人民幣樞紐 專家指港不缺人民幣可支持更廣泛使用

AI 摘要:

• 香港首個五年規劃強化離岸人民幣樞紐功能， 政策包括推動人民幣櫃台納入港股通。
• 經濟學家指香港人民幣流動性充足。
• 業界指擴大人民幣債券能便利國際投資者參與內地市場。

行政長官李家超今日（16日）發表香港首個五年規劃。金融方面，規劃提出強化香港作為全球最大離岸人民幣業務樞紐的功能，建立香港人民幣離岸市場流動性補充機制，擴大離岸人民幣市場產品供應，包括持續擴大人民幣債券發行規模，並推動人民幣櫃台納入港股通；同時優化股票及債券市場，並以黃金為切入點構建大宗商品交易生態圈。

光大證券國際證券策略師伍禮賢表示規劃並非新的方向，過去數年已一直有提及，市場亦已知悉相關發展。他認為香港是內地以外最大的離岸人民幣儲備池，繼續強化離岸人民幣業務，有助鞏固香港作為全球金融中心的地位，他指相關方向「對於強化香港作為一個全球金融中心的地位和強化它作為內地和世界經濟的連線橋樑，其實都是有幫助的。所以我想接下來這方面繼續加強，都是大勢所趨。」

優化離岸人民幣政策  經濟學家認為政策使香港長期不缺人民幣資金

規劃提出，未來五年將擴大離岸人民幣業務規模，增強市場流動性，研究加大對香港銀行的人民幣流動性支持及暢通資金雙向流動；同時提升離岸人民幣市場對貿易、投融資及跨境業務的支持，並支持企業在跨境經貿業務上更廣泛使用人民幣，便利人民幣與其他貨幣兌換，並研究和推動在更多合適場景以人民幣支付政府開支。

針對規劃優化人民幣流動性的政策，澳新銀行大中華區首席經濟學家楊宇霆表示，香港目前有約1.1萬億元人民幣存款，加上金管局提供「人民幣業務資金安排」,中央或人民銀行與金管局的貨幣互換支持，可提供流動性。他表示「長期來說，香港不會缺乏人民幣流動性, 不會到時不夠人民幣資金。」

擴大人民幣債券 為國際投資者提供接觸內地機會

人民幣產品方面，規劃提出持續擴大人民幣債券發行，推動主權類、機構及企業常態化在港發行點心債。股票市場則將推動人民幣櫃台納入港股通，鼓勵更多上市公司設立人民幣櫃台及投資者使用人民幣交易。

伍禮賢表示，發行點心債對企業及國際投資者而言屬於「共贏」安排，他表示「 除了向國內的投資者伸手拿錢之外，也面對著國際的投資者可以拿到錢 ；對國際投資者而言，也是一個接觸人民幣資產和投資內地企業的機會。」

另外對於市場關注人民幣交易櫃台納入港股通的潛在影響，他認為，整體而言不會對香港股市發展構成影響，相關措施的主要作用在於便利「北水」投資者。 同時，他亦指出，目前在香港上市公司中，設有人民幣交易櫃台的股份或ETF交投率不高，有時另到買賣差價相對較大，「買賣差價一旦偏高，投資者的買賣意欲就會降低」。伍禮賢指，雖然此項措施的實際成效仍需待落實後才能見到，但從大方向看，相關安排屬利好消息。

債券市場方面，規劃提出擴大「債券通」南向通的投資規模、投資者範圍及產品，吸引更多內地機構投資香港債市；同時穩步推進政府數字債券常態化發行，加快中央結算系統CMU商業化、國際化及現代化，並建設定息及貨幣產品電子交易平台。對於CMU進一步發展，伍禮賢表示，有關安排對投資市場的即時影響不大，但隨着機制逐步完善，長遠有助提升國際及本地投資者信心。

黃金構建大宗商品交易生態圈 專家指可提升人民幣的結算地位

規劃亦提出以黃金為切入點構建大宗商品交易生態圈，推動黃金交易相關清算系統、倉儲、供給及基礎建設協同發展，並提升香港黃金倉儲量及精煉能力與推進與內地市場互聯互通，建立一站式儲存、交易，清算和服務中心。亦擬發展人民幣計價黃金及大宗商品市場，增加人民幣定價產品並豐富人民幣計價結算的大宗商品期貨及期權品種，鼓勵和支持香港大宗商品現貨交易使用人民幣計價結算。

伍禮賢認為，對企業或投資者而言，對企業或投資者層面的直接影響未必明顯，較大的意義在於提升人民幣在黃金及其他大宗商品交易中的結算地位，包括在黃金及其他貴金屬市場的使用，使用頻率增加後，人民幣的流通性亦會進一步擴大。

此外，香港亦將利用作為倫敦金屬交易所全球倉庫網絡許可交付地點的優勢，推動大宗商品交易、風險管理及融資業務。

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指導老師：蘇銘恒